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机构日评银河期货供应链最后环节打通铜价破位下行【八方】

发布时间:2019-08-19 14:56:45 阅读: 来源:搅拌站除尘器滤芯厂家

[机构日评]银河期货:供应链最后环节打通 铜价破位下行

SMM网讯:本周铜市表现疲软,铜价跌破近三个月来的区间支持线,周五反弹受阻后继续下行。其中主力合约铜1401收于50080元,一周下跌1410元或2.74%。总成交量281.9万手,总持仓增加10.1万手至65.3万手。

本周召开了中国三中全会和未来美联储主席听证会。

三中全会讨论了全面深化各方面改革,包括经济体制改革、政府治理和行政体制改革、司法体制改革、国防和军队建设等。领导层的改革目标是到2020年建立系统完备、科学规范、运行有效的制度体系,推进“国家治理体系和治理能力现代化”。总体来看,中国仍会维持十八大的决定,继续全面深化改革,这对中国经济长久发展而言是利多。但短期来看,中国产能过剩、房地产还有环保问题仍需解决,短期改革是有阵痛的,就如98年国企改革时有大批企业倒闭,中国经济增长连续三年放缓。这对铜市而言,难称利多。中国近期数据来看,除了工业 产量增幅比9月份加快0.1个百分点,10月份出口增幅从9月份的-0.3%升至5.6%外,其它数据增幅基本与9月份持平或小有下降。

美国国会听证会上,美联储下任主席耶伦表态经济远未达到潜在水平,美联储应小心不要过早撤回宽松刺激政策,这使市场猜测美国削减QE的时间会被推迟,但从其发言稿来看,其主张与伯南克无二,都是表明在经济强劲时会退出QE,经济复苏不足时仍会维持宽松。近期美国数据较好, 上周五公布的美国10月季调后非农就业人口大增20.4万,预期增幅会收窄至12.5万,8月和9月均有上修;10月份失业率回升至7.3%,与市场预期一致。截至11月9日当周美国初次申请失业救济金人数小幅减少2000人,至33.9万人,但仍高于经济学家此前预期的33.5万人。整体来看,美国经济情况好于预期,美国需要美国开始重塑金融市场机能。

欧元区没有什么好消息,本周四和周五,欧洲各国财长在布鲁塞尔召开会议,讨论银行救助问题。德国财长重申了对永久性银行援助基金ESM的反对立场。第三季度欧元区GDP环比增长0.1%,不及第二季度的环比增长0.3%,但符合此前平均预期。周三数据显示欧元区9月份工业产量环比下降0.5%,高于分析人士0.3%降幅的预期,前值为环比增长1%。

基本面上,本周国内现货市场疲软,铜价下跌未能推高升水,周五现货升水90-150元,电线、电缆行业产量和定单都出现回落,家电行业的生产旺季似乎也没有惊喜。市场最大的压力来自于供应。 中国10月铜产量再创新高,达到63.7万吨,同比增长23%!这是继9月份创新高62万吨,同比大增21%来再次刷新历史产量高点。今年前8个月,全国铜产量增长12.3%,去年同期同比增长了7.2%。回顾今年行情,5月份以来铜价反弹的主要动力就是中国冶炼厂的减产或停产,这使铜矿产量的释放难以转化为精铜的供应,但从目前来看,这种状况正发生翻天的改变。近期产量基本是新老产能都在释放,如云南锡业,紫金矿业的冶炼厂2012年投产后处理能力达产,今年铜陵有色年产40万吨的世界最大产能“双闪”铜冶炼厂达产,去年大冶30万吨产能也在释放,还有近期金川位于防城港的40万吨冶炼厂点火生产、新疆五鑫也已经开始试生产其10万吨/年的冶炼厂,我们了解到,年底还有27万吨新产能投产,铜供应链最后环节被打通,成为铜价正式下行的动力。这也难怪最近关于加工费的谈判分歧很大,且冶炼厂有所妥协。周二消息,必和必拓支付给中国铜冶炼商明年铜精矿船货的加工精炼费(TC/RC)为每吨80美元和每磅8美分,与此前和日本冶炼商拟定费用一致。费用水准较2013年亚洲基准的每吨70美元和每磅7美分上升14%,与目前的110-115美元差距比较大。中国10月非锻造铜及铜材进口量为40.67万吨,同比增加26.4%,环比减少11.2%。

从技术上看,国内外铜价下破三个月来的盘整区间支持位,后市将向今年6月份低点下行。LME阻力位为7040美元,国内为50810元。交易上中长线空单继续持有。

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