搅拌站除尘器滤芯厂家
免费服务热线

Free service

hotline

010-00000000
搅拌站除尘器滤芯厂家
热门搜索:
行业资讯
当前位置:首页 > 行业资讯

【资讯】丰乐种业种子农化及香料三轮驱动大花卷丹

发布时间:2020-10-17 16:40:09 阅读: 来源:搅拌站除尘器滤芯厂家

种业大有可为:“玉米+水稻”种子模式

丰乐是国内销量的两系杂交水稻种子公司,“丰两优1号”国内推广面积居前三。后续品种“丰两优4号”和“丰两优6号”,有望接连发力。

我们看好公司水稻业务有三个逻辑:一是两系水稻蛋糕份额做大;二是良种驱逐劣种,良种率提高;三是整合、兼并。

杂交玉米品种为浚单20,占到公司杂交玉米销售总量的50%,推广面积为1200万亩。潜力品种有鲁单818,目前是山东省审品种,推广区域黄淮海地区,其定价与先玉335差不多,单粒播,预计明年参加国审。

目前主流观点认为种子市场空间有两方面提升:商品化率和种粮比。但我们观点与市场不同:无论商品化率还是种粮比都是结构性的问题。我们更建议用良种率来论述种子行业空间,市场蛋糕更多是良种对劣种的替代效应。

香料业务稳步增长,“合成L-薄荷醇技术”值得期待

丰乐也是我国天然薄荷产品的生产经营企业,以薄荷脑、薄荷油为主,目前主要以天然香料为主,毛利率10%左右。公司将进一步延伸产业链,涉及高毛利率的合成香料业务。该业务已进入协议框架阶段。2011年8月公司与中科院上海有机化学所、上海中科国嘉技术转移有限公司签署《合作框架协议》,计划合作开发“合成L-薄荷醇技术”项目,值得期待。

农化业务增发扩产后,业绩有望大幅提升

公司农化产品涵盖除草剂、杀虫剂、杀菌剂三大系列。该业务收入每年占30%左右,盈利2000万-3000万。但11年行业低点,由于原材料大幅上涨、极端天气影响产品用量以及来自国外产品的竞争加剧,导致农化业务的毛利率显著下降。随着公司农化募投项目在今、明年将逐步投产,产品结构进一步得到优化,下游需求保持稳定前提下,未来三年农化收入将保持40%以上增长,毛利率水平有望回升到10-15%。

估值与评级

公司主营业务种子、农化及香料三驾马车并驱,我们预计11-13年EPS分别为0.25、0.45和0.57元,其中12年EPS构成中,种子为0.28元,农化为0.04元,香料为0.13元,参考各行业估值,分别给予种子40倍,农化30倍,香料30倍,给予目标价16.3元,潜在升幅20%,“买入”评级。

免责声明:本站部分文章系转载自网络,如有侵犯,请联系我们立即删除。另:本文仅代表作者个人观点,与火爆农资招商网无关。其原创性以及文中陈述文字和内容未经本站证实,对本文以及其中全部或者部分内容、文字的真实性、完整性、及时性本站不作任何保证或承诺,请读者仅作参考,并请自行核实相关内容。

alevel物理补习

alevel冲刺班

英国alevel考试

alevel选课指南