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原油领军大宗商品回归价值之路似的

发布时间:2021-07-15 01:48:31 阅读: 来源:搅拌站除尘器滤芯厂家
原油领军大宗商品回归价值之路似的

原油领军大宗商品回归价值之路

重点发展碳纤维及其复合材料、先进半导体材料、高温合金、新型显示及其关键材料、军用新材料、高端设备用特种合金、稀土新材料等7大根据显示数据的不同可以分为类新材料——商品牛市机理剖析及未来走势推断

要 点

·通过研究CRB指数、CPI、CORECPI历史数据的关系,发现每轮牛市的动力来源都来自能源和食品,其中能源起主导角色;

·通过考察原油价格与经济周期的运行关系,发现原油价格受政治、经济、金融的异常事件影响较大,而与经济周期、原油供求均衡的相关性不大;

·因次级债引发了杠杆化浪潮的泛滥,并因此而产生的实际损失将吞噬美国07年的名义GDP的总量;

<留意插上定位销p>·通过研究美国房价与工业产值的相对均衡关系,预期美国房价仍有40%的跌幅(以08年9月房价为基础),因此,美国经济有较大概率的步入衰退,并导致全球经济步入萧条期;

·尽管全球经济前景惨淡,但原油在美元的钢性需求区间获得稳固支撑,原油将领军大宗商品回归02年之前的价值通道,并有可能长期维系。

随着美国次债危机深层次问题的蔓延,2008年6月CRB指数走完了罕见的牛市轮回,标志着自02年以来,持续6年之久的商品牛市的完结。本轮商品牛市受益于信用衍生品市场快速发展,而刷新历史新高,尤其是信用违约互换(CDS)和债务抵押债券(CDO)发展壮大。不过,因次级债危机而引发的金融危机,进而引发经济危机,将使大宗商品在原油的引领下,回归于02年以前的价值区间。

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本文研究的基本思路再装上实验机是,首先通过研究过去商品市场运行的特点,总结出商品牛市运行的基本规律。通过比较研究,深度剖析了上轮牛市刷新历史新高的成因,并对金融危机深度恶化的形势下,探讨了商品市场未来趋势走向。本文结构安排如下:一、商品牛市机理剖析;二、杠杆化浪潮对商品市场的冲击;三、商品市场未来趋势的推断。

本文通过研究多层次的历史经济数据,得到了以下几点结论:

·通过研究CRB指数、CPI、CORECPI历史数据的关系,发现每轮牛市的动力来源都来自能源和食品,其中能源起主导角色;

·通过考察原油价格与经济周期的运行关系,发现原油价格受政治、经济、金融的异常事件影响较大,而与经济周期、原油供求均衡的从目前的处理方式来看相关性不大;

·因次级债引发了杠杆化浪潮的泛滥,并因此而产生的实际损失将吞噬美国07年的名义GDP的总量;

·通过研究美国房价与工业产值的相对均衡关系,预期美国房价仍有40%的跌幅(以08年9月房价为基础),因此美国经济有较大概率的步入衰退,并导致全球经济步入萧条期;

·尽管全球经济前景惨淡,但原油在美元的钢性需求区间获得稳固支撑,原油将领军大宗商品回归02年之前的价值通道,并有可能长期维系。

一、商品牛市机理剖析——原油领军商品

历史数据显示,每轮牛市与物价指数相关性较大,特别是非核心物价指数(在美国,物价指数与核心物价指数的区别在于后者剔除了食品和能源,见图1),每当物价指数与核心物价指数出现较大偏离,且出现拐点时,都是出现商品牛市的主要特点。这就为我们提供了线索,每轮商品牛市的动力根源来自食品和能源。

图B指数与物价指数关系

CRB指数与物价指数关系图。(资料来源:首创期货研发中心)

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